As ideias principais

Psicologia do mercado de ações

G. C. Selden, 1912

Por que a multidão compra bem no topo e vende bem no fundo? Em 1912, o estatístico e jornalista financeiro G. C. Selden escreveu um dos primeiros livros sobre a psicologia do mercado e mostrou que os preços não são movidos só pelos fatos, mas também pelas esperanças, pelos medos e pelas suspeitas das pessoas. Você vai descobrir como a sua própria posição substitui o julgamento sem que se perceba e o que Selden aconselha fazer para manter a cabeça fria.

Para quem é

Para quem toma decisões em que há algo a perder e percebe que os argumentos, por algum motivo, sempre se alinham a favor daquilo que se quer.

Muita gente parece pensar que a lógica nos foi dada para sustentar os nossos desejos.

O café onde todos tentavam ser mais espertos que os outros

Nova York, começo do século passado, um café perto da bolsa. Um especulador profissional diz a outro que decidiu recomprar as suas ações. Ele tinha vendido ações que não possuía, contando comprá-las depois mais barato: é isso que se chama aposta na baixa. E encerrou a operação porque, segundo ele, desse lado está apertado demais: parece que todo mundo está apostando na baixa.

O segundo responde que todos raciocinam exatamente do mesmo jeito. Cada um recomprou porque achou que os outros estavam vendendo. E o mercado quase não sobe, então não sobrou mais nenhum vendedor, e logo virá uma nova queda. O primeiro objeta: é o que todos dizem, e todos já venderam de novo, porque acharam que os outros tinham recomprado. Selden observa que esses hábeis acrobatas mentais podem dar cambalhotas assim sem fim, sem nunca encontrar o ponto onde parar.

G. C. Selden era estatístico e jornalista financeiro e publicou este livro em 1912. Ele estava convencido de que os movimentos curtos e médios dos preços dependem muito do humor de quem está no mercado. E fez duas perguntas: como o humor da multidão move os preços e como as próprias esperanças e medos, a timidez e a teimosia atrapalham uma pessoa.

Este é o mercado de cem anos atrás e as observações de um único autor, não uma pesquisa nem um conselho financeiro. Mas a segunda pergunta dele vale para qualquer decisão em que haja algo a perder: no trabalho, numa compra, numa discussão. Onde o assunto for a vida de todo dia, trata-se de uma aplicação das ideias dele, não de conselhos dele. Vamos começar pela forma como a multidão chega ao mercado, vez após vez, no pior momento possível.

Por que a multidão compra bem no topo

Selden descreve um ciclo que se repete ano após ano. Primeiro vem a calmaria: os preços quase não se mexem, e o público não liga. Depois eles vão subindo aos poucos, e todos acham que é passageiro. O público espera uma correção para comprar mais barato, mas a correção não vem, e, quando enfim acontece, o mercado parece fraco demais para comprar.

Quem apostava na baixa resiste o quanto pode. Mas os nervos não aguentam os golpes diários, e esses especuladores recompram tudo a qualquer preço, aliviados porque o prejuízo não foi maior. Aí o público decide que o mercado está forte demais para cair e compra sem olhar o preço. Enquanto isso, os grandes detentores e os investidores tranquilos vendem a ele as suas ações. Depois o mercado dá um tranco para baixo, todos chamam isso de correção saudável, e Selden pergunta com ironia para quem ela é saudável. A queda é mais rápida do que a alta e termina numa nova calmaria.

Selden resume: essa é uma história de esperanças e medos. As pessoas julgam o mercado pela sua posição nele, e não por uma avaliação sóbria, e projetam o que veem hoje num futuro desconhecido.

Há também uma aritmética simples. No mercado, a opinião se mede em dólares, e não em pessoas. Um homem com um milhão pesa o dobro de quinhentas pessoas com mil cada uma. O homem com um milhão fica calado, o dinheiro fala por ele. Os mil pequenos especuladores falam muito, e entre eles estão os que escrevem sobre o mercado. Por isso a maioria barulhenta inevitavelmente compra no topo: alguém teve de lhe vender essas ações.

É como os convidados que chegam à festa quando os donos da casa já estão tirando a mesa. A imagem é da Livria, não do autor. Quando der vontade de entrar porque todo mundo já está lá, é útil perguntar quem está do outro lado da operação.

Ler no Livria

Sobre o autor

G. C. Selden foi um estatístico e jornalista financeiro americano: trabalhou junto à Universidade Columbia e na redação da revista The Magazine of Wall Street. Escrevia sobre os ciclos dos negócios e sobre o que move o mercado.

Todos os livros do autor: G. C. Selden

Conceitos do livro

  • Smith
  • Jones
  • Morgan
  • Dividendo
  • Rockefeller
  • desconto
  • recomprar: Encerrar uma aposta na baixa: comprar as ações que antes foram vendidas a descoberto e devolvê-las. Se o preço subiu, perde-se dinheiro nisso.
  • aposta na baixa: Uma operação que conta com a queda do preço: o operador vende ações que não tem e depois as recompra mais barato. Se, em vez disso, o preço sobe, ele perde.
  • correção: Uma queda temporária do preço no meio de uma alta geral.
  • Hardy: Arthur Sherburne Hardy, diplomata americano, antes professor de matemática e autor de livros sobre quatérnios e cálculo diferencial.
  • Bryan: William Jennings Bryan (1860–1925), político americano, candidato a presidente pelo Partido Democrata três vezes, em 1896, 1900 e 1908, e derrotado nas três.
  • Talleyrand: Charles Maurice de Talleyrand (1754–1838), diplomata francês e ministro das Relações Exteriores, conhecido pelas suas frases afiadas.
  • Bradstreet: Agência americana de informações comerciais. Selden tira dos seus dados um índice de preços de mercadorias que mostra como tudo fica mais caro.
  • ordens escalonadas: Tradução da expressão de Selden scale orders: ordens colocadas com antecedência para comprar a cada queda do preço em um intervalo fixo, ou para vender a cada alta.

Todos os conceitos

Livros semelhantes