Психологія фондового ринку
Дж. К. Селден, 1912
Чому натовп купує на самій вершині, а продає біля самого дна? 1912 року статистик і фінансовий журналіст Дж. К. Селден написав одну з перших книжок про психологію ринку і показав, що ціни рухають не лише факти, а й надії, страхи та підозри людей. Ти дізнаєшся, як власна позиція непомітно підміняє судження і що Селден радить робити, щоб зберегти ясну голову.
Кому підійде
Для тих, хто ухвалює рішення, де є що втрачати, і помічає, що аргументи чомусь завжди складаються на користь того, чого хочеться.
Багато хто, схоже, думає, що логіку дано нам для того, щоб підкріплювати наші бажання.
Кафе, де всі перехитрили одне одного
Нью-Йорк, початок минулого століття, кафе поруч із біржею. Один професійний гравець каже іншому, що вирішив відкупити акції. Він продав акції, яких у нього не було, розраховуючи купити їх потім дешевше: це і є гра на пониження. А закрив угоду тому, що, за його словами, на цьому боці надто тісно: схоже, на пониження грають усі.
Другий відповідає, що всі міркують так само. Кожен відкупив, бо вирішив, ніби решта продає. А ринок майже не зростає, отже, продавців більше не лишилося, і скоро буде нове падіння. Перший заперечує: так кажуть усі, і всі вже знову продали, бо вирішили, ніби решта відкупила. Селден зауважує, що ці спритні розумові акробати можуть перекидатися так нескінченно і жодного разу не знайти, де зупинитися.
Дж. К. Селден був статистиком і фінансовим журналістом, а цю книжку випустив 1912 року. Він був переконаний, що короткі й середні рухи цін сильно залежать від настрою тих, хто на ринку. І поставив два питання: як настрій натовпу рухає ціни і як власні надії та страхи, несміливість і впертість заважають одній людині.
Це ринок столітньої давнини і спостереження одного автора, а не дослідження і не фінансова порада. Але друге його питання стосується будь-якого рішення, де є що втрачати: щодо роботи, щодо покупки, у суперечці. Там, де йтиметься про повсякденне життя, це застосування його ідей, а не його поради. Почнімо з того, як натовп раз у раз приходить на ринок у найневдаліший момент.
Чому натовп купує на самій вершині
Селден описує коло, яке повторюється рік у рік. Спершу затишшя: ціни майже не рухаються, публіці байдуже. Потім вони потроху повзуть угору, і всі вважають це тимчасовим. Публіка чекає відкату, щоб купити дешевше, але відкат усе не приходить, а коли він таки трапляється, ринок здається надто слабким для покупки.
Ті, хто грав на пониження, тримаються скільки можуть. Але нерви не витримують щоденних ударів, і ці гравці відкуповують усе за будь-яку ціну, з полегшенням, що збиток не більший. Тут публіка вирішує, що ринок надто сильний, щоб падати, і купує, не дивлячись на ціну. А великі власники і спокійні інвестори тим часом продають їй свої акції. Потім ринок здригається вниз, усі називають це здоровим відкатом, і Селден з іронією питає, для кого він здоровий. Падіння йде швидше за підйом і закінчується новим затишшям.
Селден підсумовує: це історія надій і страхів. Люди судять про ринок за своїм становищем у ньому, а не за тверезою оцінкою, і переносять те, що бачать сьогодні, у невідоме майбутнє.
Є і проста арифметика. Думку на ринку вимірюють у доларах, а не в людях. Одна людина з мільйоном важить удвічі більше, ніж п'ятсот людей, у кожного з яких по тисячі. Людина з мільйоном мовчить, за неї говорять гроші. Тисяча дрібних гравців балакуча, і серед них ті, хто пише про ринок. Тому гучна більшість неминуче купує на вершині: хтось же продав їй ці акції.
Це схоже на гостей, які приходять на свято, коли господарі вже прибирають зі столу. Це образ Livria, а не автора. Коли хочеться приєднатися, бо всі вже там, корисно запитати, хто стоїть на іншому боці угоди.
Про автора
Дж. К. Селден був американським статистиком і фінансовим журналістом: працював при Колумбійському університеті та в редакції журналу The Magazine of Wall Street. Він писав про торговельні цикли і про те, що рухає ринком.
Усі книги автора: Дж. К. Селден
Поняття з книги
- Сміт
- Морган
- Дивіденд
- Джонс
- Рокфеллер
- дисконтування
- відкупити: Закрити гру на пониження: купити акції, які раніше були продані без покриття, і повернути їх. Якщо ціна зросла, на цьому втрачають гроші.
- гра на пониження: Угода з розрахунком на падіння ціни: гравець продає акції, яких у нього немає, а потім відкуповує їх дешевше. Якщо ціна натомість зростає, він утрачає.
- відкат: Тимчасове зниження ціни посеред загального підйому.
- Гарді: Артур Шерберн Гарді, американський дипломат, раніше професор математики й автор книжок про кватерніони і диференціальне числення.
- Брайан: Вільям Дженнінгс Брайан (1860–1925), американський політик, тричі висувався в президенти від Демократичної партії: 1896, 1900 і 1908 року, і всі три рази програв.
- Талейран: Шарль Моріс де Талейран (1754–1838), французький дипломат і міністр закордонних справ, відомий гострими висловами.
- Бредстріт: Американське агентство ділової інформації. Селден бере з його даних індекс цін на товари, за яким видно, як усе дорожчає.
- заявки драбинкою: Переклад вислову Селдена scale orders: заздалегідь виставлені накази купувати за кожного зниження ціни на заданий крок або продавати за кожного підйому.
Усі поняття
Схожі книги
- Найрозумніші хлопці в кімнаті, Бетані Маклін, Пітер Елкінд
- Мистецтво заробляти гроші, Фінеас Тейлор Барнум
- Босоногий інвестор. Єдиний посібник про гроші, який тобі знадобиться, Скотт Пейп
- Гра на пониження. За лаштунками світової фінансової кризи, Майкл Льюїс
- Мій сусід — мільйонер, Томас Стенлі, Вільям Данко
- Нові маги ринку. Створи свою унікальну стратегію разом із найкращими трейдерами, Джек Швагер
- Самоспівчуття. Перевірена сила доброти до себе, Крістін Нефф
- Листи до Луцілія, Сенека
Читати в Livria