Magier der Märkte
Jack D. Schwager, 1989
Warum verdienen manche Menschen jahrelang an der Börse, während die meisten verlieren? Jack Schwager hat die besten Trader seiner Zeit gefragt, wie sie angefangen haben, wie sie verloren haben und was sie dazu gebracht hat, sich zu ändern. Eine gemeinsame Methode, Kurse vorherzusagen, hatten sie nicht. Dafür fanden sich gemeinsame Regeln für den Umgang mit Verlusten und mit sich selbst. Du lernst diese Regeln anhand der Geschichten von sechs Tradern kennen und kannst sie auf dein eigenes Geld anwenden.
Für wen
Für alle, die Geld anlegen oder es erst vorhaben und verstehen wollen, warum manche jahrelang an der Börse verdienen, während die meisten verlieren. Und für alle, die an sich die Gewohnheit kennen, an einem Fehler bis zuletzt festzuhalten.
Ob man gewinnt oder verliert: Jeder bekommt vom Markt, was er will. Manche scheinen gern zu verlieren, und so gewinnen sie, indem sie Geld verlieren.
Das Geheimnis liegt nicht darin, wo man kauft
Stell dir vor: Du kaufst Aktien, und am nächsten Tag sind sie weniger wert. Verkaufen tut weh, denn dann wird der Verlust echt, also beschließt du zu warten, bis der Kurs zurückkommt. Eine Woche später fällt er noch tiefer. Jetzt wartest du nicht mehr aus Kalkül, sondern aus Trotz. Diese Geschichte kennt fast jeder, der schon einmal Geld angelegt hat, und viele Helden dieses Buches haben sie selbst erlebt.
Ende der 1980er-Jahre sprach Jack Schwager, ein Analyst für Terminmärkte, mit Menschen, die jahrelang an der Börse verdienten und nicht nur eine glückliche Saison lang. Ein Terminkontrakt, auf Englisch Future, ist ein Vertrag, eine Ware in der Zukunft zu einem Preis zu kaufen oder zu verkaufen, auf den man sich heute geeinigt hat. Mit solchen Verträgen handelt man Getreide, Baumwolle, Öl und Währungen. Unter Schwagers Gesprächspartnern waren Leute, die mit Futures und Währungen handelten, und Leute, die in Anleihen und Aktien investierten. Jeder von ihnen erzählte, wie er angefangen hatte, wie er verloren hatte und was ihn dazu gebracht hatte, sich zu ändern.
Schnell zeigt sich etwas Unerwartetes. Diese Menschen haben keine gemeinsame Methode, Kurse vorherzusagen. Die einen schauen nur auf Charts, die anderen trauen Charts nicht und lesen Geschäftsberichte. Die einen halten ein Geschäft ein paar Tage, die anderen ein paar Jahre. Was sie verbindet, liegt woanders: in ihrem Umgang mit Verlusten und mit sich selbst.
Vor dir liegen sechs Geschichten über sechs Trader. Fast jeder von ihnen hat irgendwann einen großen Fehler gemacht, und jeder hat daraus eine Regel gezogen, die auch jemandem nützt, der nie an der Börse handeln wird und einfach vernünftig mit seinem Geld umgehen will. Fangen wir mit einem Mann an, der mehr als einmal alles verloren hat.
Du wirst dich regelmäßig irren, und das ist normal
Michael Marcus kam Anfang der 1970er-Jahre als junger Mann an den Markt, ohne Erfahrung und ohne System. Er kaufte auf fremde Tipps hin und nach Gefühl, und das Ergebnis war absehbar: Das Geld auf dem Konto ging ein ums andere Mal aus. Er verlor alles, sparte wieder eine kleine Summe zusammen und verlor sie wieder.
Die Wende kam, als Marcus als Trader bei der Commodities Corporation anfing. Diese Firma stellte Trader ein und vertraute ihnen das Geld der Firma zur Verwaltung an. Dort traf er Ed Seykota, von dem noch die Rede sein wird, und nannte ihn später den Menschen, dem er sein Können als Trader am meisten verdankt. Von Seykota lernte er das Wichtigste: Ein Verlustgeschäft schließt man schnell, einem Gewinngeschäft gibt man Zeit.
Das Spannendste an dieser Geschichte ist aber, was Marcus anderen beigebracht hat. Bruce Kovner, ein weiterer Held Schwagers, erinnert sich an eine Lektion, die er zu Beginn seines Weges von ihm bekam: Sich regelmäßig zu irren, ist ein normaler Teil der Arbeit, und daran ist nichts Schlimmes. Du triffst die beste Entscheidung, die du treffen kannst, und sie erweist sich als falsch. Du triffst die nächste, und wieder daneben. Und dann geht eine Entscheidung auf und macht die vorigen wett.
Das ist wie beim Basketball. Selbst die besten Spieler werfen sehr oft daneben, und niemand verlässt nach einem missglückten Wurf das Spielfeld. Ein guter Spieler hört nicht aus Angst vor einem Fehlwurf auf zu werfen. Er achtet nur darauf, dass ein einzelner Fehlwurf die Mannschaft nicht das ganze Spiel kostet.
Der Fehler des Anfängers ist, dass er jedes misslungene Geschäft als Urteil über sich selbst nimmt. Es zuzugeben, tut weh, deshalb hält er es bis zuletzt und macht aus einem kleinen Fehler einen großen. Marcus, der mehrmals alles verloren hatte, begriff das Gegenteil. Unrecht zu haben, ist an sich nicht gefährlich. Gefährlich ist es, Fehler nicht klein halten zu können.
Hier steckt eine Feinheit, die man leicht übersieht. Die Bereitschaft, sich zu irren, bedeutet keinen Leichtsinn. Sie bedeutet, dass man einen Fehler sofort zugibt, solange er klein ist, und nicht erst einen Monat später, wenn er schon riesig geworden ist. Wer Angst hat, sich zu irren, ist vor Fehlern nicht geschützt. Er gibt sie nur später zu und zahlt mehr dafür.
Wenn du Geld anlegst, behandle jeden Kauf als Versuch und nicht als Prüfung deines Verstandes. Ein Versuch kann scheitern, und das ist ein gewöhnlicher Teil der Arbeit. Dann bleiben dir genug Kraft und Geld für den nächsten Versuch, der vielleicht alle früheren wettmacht.
Über den Autor
Jack Schwager ist ein amerikanischer Analyst für Terminmärkte und Vermögensverwalter, Autor von Büchern über Börsenanalyse. „Magier der Märkte“ war das erste Buch seiner berühmten Reihe von Interviews mit großen Tradern.
Alle Bücher des Autors: Jack D. Schwager
Begriffe aus dem Buch
- Wall Street
- Jones
- Anleihen
- Trader
- Schwartz
- Soros
- Terminkontrakt: Ein Börsenvertrag, eine Ware, eine Währung oder Wertpapiere in der Zukunft zu einem Preis zu kaufen oder zu verkaufen, auf den man sich heute geeinigt hat. Auf Englisch heißt er Future.
- Marcus: Michael Marcus, amerikanischer Trader an den Waren- und Devisenmärkten, einer der Helden des Buches. Er arbeitete für die Firma Commodities Corporation.
- Commodities Corporation: Ein amerikanisches Unternehmen aus Princeton, das Trader einstellte und ihnen Kapital der Firma zur Verwaltung gab.
- Seykota: Ed Seykota, amerikanischer Trader, einer der Ersten, die mit computergestützten Trendfolgesystemen handelten.
- Kovner: Bruce Kovner, amerikanischer Trader an den Devisen- und Warenmärkten, später Gründer des großen Investmentfonds Caxton.
- Politikwissenschaft: Die Wissenschaft von Politik, Staat und Macht. Kovner studierte und lehrte sie, bevor er Trader wurde.
- Position: Alles, was ein Trader gerade am Markt hält: die Menge gekaufter oder verkaufter Papiere, Kontrakte oder Währungen, auf die er gesetzt hat.
- Hedge: Eine Absicherung gegen eine ungünstige Preisbewegung: ein zweites Geschäft, das Gewinn bringt, wenn das erste verliert.
- Stop: Ein im Voraus erteilter Auftrag, ein Geschäft zu schließen, wenn der Preis ein bestimmtes Niveau erreicht. Er begrenzt den Verlust.
- Broker: Ein Vermittler, über den eine Privatperson oder ein Trader an der Börse kauft und verkauft.
- Tullis: Eli Tullis, ein bekannter Baumwollhändler aus New Orleans, bei dem Paul Tudor Jones seine Laufbahn begann.
- Massachusetts Institute of Technology: Eine der bekanntesten technischen Universitäten der Welt, in Cambridge im Bundesstaat Massachusetts.
- Trend: Eine anhaltende Bewegung des Preises in eine Richtung, nach oben oder nach unten, über lange Zeit.
- Fundamentalanalyse: Die Einschätzung, wie viel ein Unternehmen oder eine Ware wert ist, anhand von Berichten, Gewinnen, Schulden und dem Zustand der Wirtschaft.
- Gleitende Durchschnitte: Der Durchschnittspreis der letzten Tage, jeden Tag neu berechnet. Daran erkennen Trader, wohin sich der Markt bewegt.
- Rogers: Jim Rogers, amerikanischer Investor, der in den 1970er-Jahren zusammen mit George Soros den Fonds Quantum verwaltete.
- Quantum: Ein Investmentfonds, den in den 1970er-Jahren George Soros und Jim Rogers verwalteten.
- Technische Analyse: Der Versuch, die Bewegung des Preises anhand von Charts vergangener Preise und Handelsvolumina vorherzusagen, ohne das Unternehmen oder die Ware selbst zu untersuchen.
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