Et si vous en saviez assez pour gagner en bourse
Peter Lynch, John Rothchild, 1989
Peut-on repérer une excellente entreprise avant les professionnels de Wall Street ? Peter Lynch, qui a dirigé pendant treize ans le fonds Magellan, en est convaincu, à condition de regarder autour de soi et de ne pas hésiter à vérifier ce qu'on a vu. Il montre comment trouver des idées dans la vie de tous les jours, répartir les entreprises en six catégories et décider quand garder une action et quand la vendre.
Pour qui
Pour qui pense acheter des actions et veut comprendre comment l'un des gérants de fonds les plus performants choisissait ses entreprises. Et pour qui se demande comment de simples observations deviennent une idée d'investissement.
Vendre les actions qui montent et garder celles qui baissent revient à arracher les fleurs et à arroser les mauvaises herbes.
Le garçon qui portait les clubs du directeur de Fidelity
Un adolescent des environs de Boston travaille comme caddie dans un club de golf : il porte les clubs de riches joueurs et écoute ce qu'ils disent entre deux trous. Et ils parlent souvent d'actions. Parmi ceux qu'il accompagnait sur le parcours se trouvait George Sullivan, le dirigeant de la société d'investissement Fidelity. Quelques années plus tard, cette connaissance a aidé le jeune homme à décrocher un emploi d'été chez Fidelity, alors que des dizaines d'étudiants se disputaient le poste.
Encore étudiant, il a placé mille dollars dans la compagnie aérienne Flying Tiger. La guerre du Vietnam a commencé, la compagnie s'est mise à transporter troupes et marchandises, et le cours de l'action est devenu plusieurs fois plus élevé. En revendant une partie de ses titres, il a payé ses études à l'école de commerce de Wharton. Ce jeune homme s'appelait Peter Lynch. De 1977 à 1990, il a dirigé le fonds Magellan, l'un des plus performants de son temps.
En 1989, Lynch a écrit avec John Rothchild « Et si vous en saviez assez pour gagner en bourse ». Son idée a de quoi surprendre dans la bouche d'un gérant professionnel : une personne ordinaire, qui travaille, fait ses courses et regarde autour d'elle, peut repérer une excellente entreprise avant les professionnels. Mais remarquer n'est qu'un début. Vient ensuite le travail de vérification, et la plus grande partie du livre lui est consacrée.
C'est la méthode d'un seul investisseur, et non un conseil personnel qui t'est adressé. Les exemples du livre datent des années quatre-vingt. Mais le raisonnement de Lynch n'a pas vieilli. Tu verras où il cherchait ses idées, comment il répartissait les entreprises en six catégories, pourquoi il aimait les noms ennuyeux, quelles actions il évitait, ce qu'est un récit de deux minutes et quand, selon lui, mieux vaut garder une action et quand mieux vaut la vendre.
Des collants vendus à côté du lait
Dans les années 1970, la femme de Lynch, Carolyn, est revenue du supermarché avec de nouveaux collants L'eggs. Ils étaient fabriqués par la société Hanes, et on les vendait non pas dans un grand magasin, mais près de la caisse d'une épicerie ordinaire, où les femmes passaient de toute façon chaque semaine. Les collants ont plu à Carolyn, et elle a continué à les acheter. Lynch s'y est intéressé et s'est mis à étudier la société.
Il a vu ce qu'on laisse facilement passer quand on est assis dans un bureau. La qualité était celle d'un grand magasin, et on pouvait acheter le produit entre le pain et le lait. Un tel produit se rachète sans cesse, et on n'a pas besoin d'aller le chercher exprès. Lynch a acheté des actions de Hanes pour son fonds. L'histoire s'est terminée plus tôt qu'il ne l'aurait voulu : le groupe Consolidated Foods a racheté la société en entier, et les actionnaires ont dû se séparer de titres qui pouvaient encore monter.
De cette histoire naît l'idée principale du livre. Le client ordinaire voit le succès d'un produit avant l'analyste, parce qu'il le voit dans son propre panier. Il en va de même au travail : quelqu'un qui travaille dans un secteur remarque avant les autres que les commandes d'un fournisseur ont augmenté, ou qu'un nouveau produit se vend mieux que l'ancien.
Lynch appelle tenbaggers les actions qui ont été multipliées par dix, et il pense qu'un amateur peut trouver une telle action sous ses yeux : dans un centre commercial, dans un café, sur son lieu de travail. Il n'a pas besoin d'accès à des secrets. Il lui faut être attentif à ce qu'il voit déjà chaque jour, et l'habitude de se demander qui gagne de l'argent avec ce qui devient soudain à la mode.
L'auteur
Peter Lynch est un investisseur américain qui a dirigé de 1977 à 1990 le fonds Magellan de la société Fidelity. John Rothchild est un auteur de livres sur la finance, coauteur de plusieurs ouvrages de Lynch.
Tous les livres de l'auteur: Peter Lynch, John Rothchild
Notions du livre
- dividendes
- caddie
- Sullivan
- Fidelity: Société américaine d'investissement basée à Boston, qui gère des fonds communs de placement. Lynch y a fait toute sa carrière.
- Flying Tiger: Compagnie aérienne américaine de transport de marchandises. Ses actions ont été le premier bon achat de Lynch.
- Wharton: École de commerce de l'université de Pennsylvanie, l'une des plus anciennes écoles de commerce des États-Unis. Lynch y a obtenu un master.
- Magellan: Fonds commun de placement de la société Fidelity, que Lynch a dirigé de 1977 à 1990.
- Rothchild: John Rothchild, auteur américain de livres sur la finance, coauteur de Lynch.
- Carolyn: Carolyn Lynch, épouse de Peter Lynch. Son achat de collants L'eggs lui a inspiré l'une de ses idées les plus connues.
- L'eggs: Marque de collants de la société Hanes, vendus dans les supermarchés à partir du début des années 1970 dans un emballage en forme d'œuf.
- Hanes: Fabricant américain de sous-vêtements et de collants, qui produisait la marque L'eggs.
- tenbaggers: Mot de Lynch pour une action dont le cours a été multiplié par dix.
- Consolidated Foods: Groupe américain qui a racheté la société Hanes.
- compagnies à croissance lente: Catégorie de Lynch : de grandes entreprises matures dont le bénéfice croît lentement, que l'on conserve surtout pour leurs dividendes.
- géants stables: Catégorie de Lynch : de grandes entreprises connues, à la croissance modérée mais régulière.
- compagnies à croissance rapide: Catégorie de Lynch : en général de petites entreprises qui se développent vite. C'est là qu'il cherchait ses tenbaggers.
- compagnies cycliques: Catégorie de Lynch : des entreprises dont le bénéfice monte et descend avec les hausses et les baisses de l'économie.
- actifs cachés: Terme de la classification de Lynch : un bien précieux de l'entreprise que le marché ne prend pas en compte dans son cours.
- Pep Boys: Réseau américain de magasins de pièces détachées et de garages automobiles. Lynch cite son nom complet comme exemple de nom peu séduisant.
- diworsification: Jeu de mots de Lynch : le rachat par une entreprise d'activités étrangères à son métier, qui la rend moins bonne au lieu de la rendre plus forte.
- diversification: Répartition de l'argent ou des activités entre plusieurs domaines, afin de réduire le risque.
- P/E: Rapport entre le cours d'une action et le bénéfice de l'entreprise par action. Il indique le nombre d'années de bénéfice actuel que paie l'acheteur.
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