Souvenirs d'un spéculateur de Bourse
Edwin Lefèvre, 1923
Pourquoi un homme qui avait bien prévu l'effondrement du marché s'est-il ruiné avant que l'effondrement n'ait lieu ? Edwin Lefèvre raconte à la première personne l'histoire du joueur de Bourse Larry Livingston, qui, depuis sa jeunesse, pariait sur les mouvements des cours, a perdu à plusieurs reprises tout ce qu'il possédait et s'est relevé. Tu découvriras quelles erreurs il jugeait les plus coûteuses et pourquoi l'adversaire principal de celui qui prend des risques se trouve dans sa propre tête.
Pour qui
Pour ceux qui risquent de l'argent, du temps ou leur réputation et qui remarquent que ce ne sont pas les circonstances qui les font perdre le plus souvent, mais leur propre précipitation, leur espoir et les conseils des autres.
Ce ne sont jamais mes idées qui m'ont rapporté de grosses sommes. Ce qui me les a toujours rapportées, c'est ma capacité à rester en place.
Avoir raison et être ruiné
À l'automne 1906, Larry Livingston avait presque vingt-sept ans, dont douze passés à la Bourse. Il a vu ce que le public ne voyait pas : la guerre anglo-boer et le tremblement de terre de San Francisco avaient englouti d'immenses fortunes, bientôt l'argent allait manquer à tout le monde, et les actions allaient chuter. Il a commencé à vendre. À la Bourse, on appelle cela un « jeu à la baisse ». On vend des actions que l'on ne possède pas, puis on les rachète moins cher. Le marché a un peu baissé, puis il est remonté et a mangé le bénéfice. Il a vendu de nouveau, les cours ont encore grimpé, et à la fin une hausse de plus l'a laissé sans rien. Il avait donc raison, selon ses propres mots, et il était ruiné.
Plus tard, il a décrit cela en image. Devant lui se dressait une montagne de dollars avec une pancarte « Prenez ce que vous voulez », à côté se trouvait un chariot à son nom, il tenait une pelle, et tout autour il n'y avait personne. Il s'est élancé vers la montagne en courant, il s'est essoufflé et est tombé. La montagne est restée à sa place, mais la pelle et le chariot ont disparu. Il avait bien vu, et il ne s'est trompé que sur la distance : il fallait y aller au pas.
Cette confession a été recueillie par le journaliste Edwin Lefèvre, qui l'a publiée en 1923. Le narrateur est fictif, mais le livre est dédié au célèbre joueur de Bourse Jesse Livermore, et les lecteurs voient depuis longtemps en Livingston son portrait. La conclusion principale du livre surprend : ce n'est pas le marché qui le battait le plus souvent, c'était lui-même, par sa précipitation, son espoir, sa peur et sa confiance dans les conseils des autres.
C'est un marché d'il y a un siècle et l'expérience d'un seul homme, et non un système éprouvé ni un conseil financier. Dès qu'il s'agira de décisions de tous les jours, ce sera l'application des idées du livre, et non des conseils du narrateur. Et un an après sa ruine, la même prévision lui a rapporté plus d'un million de dollars en une seule journée. Qu'est-ce qui a changé ? C'est de cela que parle tout le livre.
Comment il a perdu la moitié de son argent dans les deux premières heures
À quatorze ans, Livingston inscrivait les cours des actions sur un grand tableau dans une agence de courtage. Les cours arrivaient du téléscripteur, un appareil télégraphique qui les imprimait sur une bande de papier. Il a vite remarqué qu'avant une hausse ou une baisse les cours se comportaient à chaque fois de façon semblable, et il s'est mis à parier sur ses observations dans un bucket shop, une officine où personne n'achetait d'actions et où le client pariait simplement sur le sens dans lequel la cote allait bouger sur la bande. Il gagnait si souvent que les officines ont cessé d'accepter ses paris.
Il est alors parti à New York, chez un vrai courtier, et le premier jour, en deux heures, il a acheté et vendu 1 100 actions. Le soir, il avait perdu exactement 1 100 dollars, presque la moitié de tout ce qu'il avait apporté. La bande était en retard sur les vrais cours, et les gros ordres poussaient eux-mêmes le cours, si bien que la méthode de l'officine ne marchait pas ici. Il s'est vite ruiné.
Il n'a remarqué sa principale erreur que des années plus tard. L'idiot ordinaire, dit le narrateur, fait tout à contretemps, mais l'idiot de Wall Street pense qu'il doit opérer tout le temps. Personne n'a chaque jour de raison valable d'acheter ou de vendre. Il voit ce besoin d'agir en permanence même chez les professionnels : ils ont l'impression que chaque soir il faut ramener à la maison au moins quelque chose, comme un salaire.
Lui-même gagnait quand, avant l'opération, il était sûr que son expérience passée jouait en sa faveur, et il perdait quand il avait simplement envie de jouer. Le goût du jeu mise sur la prochaine fluctuation du cours. La spéculation, telle qu'il la comprend, prévoit un grand mouvement et n'agit que lorsque ses signes sont déjà visibles.
Chaque perte, il la transformait en un nouveau « Ne fais pas ! » dans sa liste. Rien de mieux, dit-il, que de tout perdre pour apprendre ce qu'il ne faut pas faire. Trois ruines en moins de deux ans ont été une école chère.
Application à la vie ordinaire : si l'envie d'agir te prend simplement parce qu'il ne s'est rien passé depuis longtemps, donne-toi une raison en une phrase. Si tu n'y arrives pas, ce n'est pas une décision, c'est une démangeaison.
L'auteur
Edwin Lefèvre (1871-1943) était un journaliste américain qui a longtemps écrit sur Wall Street. Ce livre, écrit à la première personne d'un joueur de Bourse fictif, est devenu un classique de la psychologie du risque.
Tous les livres de l'auteur: Edwin Lefèvre
Notions du livre
- dividende
- spéculation
- jeu à la baisse
- guerre anglo-boer
- Thomas
- Livingston: Larry Livingston, narrateur du livre, joueur de Bourse fictif. Le livre est dédié à Jesse Livermore, et les lecteurs voient d'ordinaire en Livingston son portrait.
- Livermore: Jesse Livermore (1877-1940), célèbre spéculateur américain du début du XXe siècle, à qui le livre est dédié.
- téléscripteur: Appareil télégraphique qui imprimait les cours des transactions sur une bande de papier. D'où le mot « bande » chez les boursiers.
- bucket shop: Officine clandestine de la fin du XIXe et du début du XXe siècle, où les clients pariaient sur la hausse ou la baisse des cours sans que personne n'achète réellement les actions. La Bourse et la police ont peu à peu fermé ces officines.
- Partridge: Dans le livre, un vieux client de la maison de courtage, un joueur avisé surnommé le Dindon.
- marché haussier: Marché où les cours montent longtemps et globalement. Un marché où ils baissent longtemps s'appelle un marché baissier.
- points: Dans le livre, c'est la variation du cours d'une action d'un dollar.
- position: Actions ou marchandises achetées ou vendues par le joueur, qu'il garde dans l'attente d'un mouvement du cours.
- Saratoga Springs: Station thermale de l'État de New York, connue pour ses sources minérales et ses courses de chevaux.
- Union Pacific: Union Pacific, l'une des plus grandes compagnies de chemin de fer des États-Unis.
- Harding: Ed Harding, courtier et ami du narrateur, chef de la firme par l'intermédiaire de laquelle celui-ci opérait.
- initiés: Personnes qui dirigent une entreprise ou lui sont proches, et qui apprennent ses affaires avant le public.
- White: S. W. White, dit le Diacre, l'un des grands spéculateurs de Wall Street d'autrefois.
- Havemeyer: H. O. Havemeyer, président d'une compagnie de sucre. Selon les vieux boursiers, il a battu sur ses propres actions un grand nombre de petits joueurs.
- boisseau: Mesure de volume pour les céréales, environ 35 litres. Un boisseau de blé pèse environ 27 kilogrammes.
- Anaconda: Anaconda, grande compagnie américaine de cuivre.
- Hearn: Pat Hearn, joueur invétéré du XIXe siècle, dont l'histoire a été racontée au narrateur par un vieux boursier.
- Bethlehem Steel: Bethlehem Steel, grande compagnie sidérurgique américaine qui, pendant la Première Guerre mondiale, a reçu d'énormes commandes militaires.
- rente viagère: Contrat par lequel une personne verse une fois de l'argent, puis reçoit des versements réguliers jusqu'à la fin de sa vie.
- fonds fiduciaire: Biens confiés à la gestion au profit de personnes désignées. Celui qui les a constitués ne peut plus en disposer à sa guise.
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